Filiales et sociétés à direction financière francophone
Trésorerie immobile
640 000 € sur le Geschäftskonto d’une filiale rentable. Personne n’a décidé qu’ils resteraient là, c’est simplement ce qui s’est passé.
Écrit pour les filiales allemandes de groupes francophones (France, Belgique, Luxembourg, Suisse) et pour les entreprises détenues ou dirigées par des francophones.
Le vrai blocage
Le problème n’est pas le placement. C’est que personne n’a le mandat
Posez la question autour de vous et vous obtiendrez trois réponses polies qui ne se contredisent même pas.
| Instance | Ce qu’elle décide | Ce qu’elle ne décide pas |
|---|---|---|
| Steuerberater | Comptabilité, déclarations, Jahresabschluss, traitement fiscal des produits financiers | Le placement lui-même. La frontière est réglementaire, pas une question de compétence. |
| Banque de la filiale | Comptes, moyens de paiement, lignes de crédit, sa propre gamme | Ce que proposent les autres établissements sur la même durée. Elle n’a aucune raison de vous le signaler. |
| Direction financière du groupe | Politique de trésorerie, financement, consolidation, remontées | L’exécution locale allemande : ouverture d’un Firmendepot, garantie des dépôts, calendrier fiscal d’une GmbH. |
| Vous, en local | L’usage quotidien du compte | Rien d’écrit sur le placement. Vous portez la responsabilité sans disposer du mandat. |
Quatre instances, et la question n’entre dans le périmètre écrit d’aucune. Tant que ce trou n’est pas comblé par un document, la seule décision défendable reste de ne rien faire. C’est exactement pour cela que le cash dort.
Calculateur
Quelle part de votre solde n’a aucune fonction dans les douze prochains mois
Une filiale n’a pas une trésorerie, elle en a quatre, avec des horizons différents. Tant qu’elles sont confondues dans un solde unique, la seule décision prudente possible est de tout laisser en compte courant. Séparez-les et vous ressortez avec un chiffre plutôt qu’une impression.
Total de vos comptes courants allemands, le chiffre que le siège voit dans la consolidation.
Salaires, charges sociales, fournisseurs, loyers.
Celui que vous constatez sur les relevés, pas celui du contrat.
Sur vingt-quatre mois. La réserve se dimensionne sur la volatilité réelle.
Un client à 45 % qui décale un paiement, c'est votre pire mois deux fois de suite.
Investissements votés non décaissés, crédit-bail, compte courant d'associé, provision fiscale.
Aucune fonction identifiée à douze mois. La seule poche qui pose une véritable question de placement.
La garantie légale allemande couvre 100 000 € par déposant et par établissement. Une GmbH est un déposant à part entière. C'est votre exposition actuelle sur une contrepartie unique, avant tout placement.
Illustration sur l'excédent libre, avec une hypothèse d'inflation de 2 %. Cette ligne n'apparaît nulle part dans le Jahresabschluss.
Calcul indicatif destiné à structurer la discussion. Il ne remplace pas une analyse de votre situation et ne constitue pas une recommandation de placement.
Concrètement
Ce que je livre, et ce que je ne fais pas
1
La séparation
Les quatre poches chiffrées sur vos données réelles, pas sur des ratios de manuel. Sortie : un montant d’excédent libre et sa méthode de calcul.
2
La note de politique de trésorerie
Une note d’une page, en français et en allemand, qui fixe les seuils, les horizons, les contreparties autorisées et qui décide de quoi. La pièce qui manque au dossier du siège.
3
La mise en place
Ouverture des supports, répartition entre établissements, calendrier des échéances, point de suivi. Documenté à chaque étape.
| Je ne remplace pas | Votre Steuerberater, votre banque principale, ni la direction financière du groupe. Je comble l’espace qu’aucun des trois n’occupe. |
| Je ne fais pas | De conseil fiscal ni juridique au sens réglementaire, ni de gestion discrétionnaire de vos avoirs. |
| Je travaille | En français avec vous et avec le siège, en allemand avec les établissements et les conseils locaux. |
Ce que demande le siège
Questions fréquentes
Le groupe pratique le cash pooling. La question ne se pose donc pas ?
Elle se pose autrement. Une remontée vers la maison mère est un prêt ascendant : elle fait porter à la filiale un risque de contrepartie sur sa propre mère, et au Geschäftsführer une obligation de vigilance continue sur la solvabilité de celle-ci. S’y ajoutent l’exigence d’un taux de pleine concurrence et les règles allemandes de déduction des intérêts. Le pooling ne supprime pas la question du risque, il la déplace.
Notre banque nous propose déjà des solutions.
Elle propose sa gamme, ce qui est normal. Elle n’a en revanche aucune raison de vous signaler qu’un autre établissement offre de meilleures conditions sur la même durée, ni de vous conseiller de répartir vos dépôts en dehors de chez elle.
À partir de quel montant cela devient-il pertinent ?
Le seuil utile n’est pas un montant absolu, c’est le moment où l’excédent libre dépasse durablement 100 000 € sur un établissement unique. À ce stade, la question du risque de contrepartie se pose indépendamment de tout objectif de rendement.
Qui décide au final ?
Vous, et le siège selon vos délégations. Mon rôle est de produire le document qui rend cette décision possible et défendable, pas de la prendre à votre place.
Mention obligatoire
Contenu informatif à destination des dirigeants et directions financières. Ne constitue ni un conseil en investissement personnalisé, ni un conseil fiscal ou juridique. Tout placement comporte un risque, y compris un risque de perte en capital. Les indications réglementaires citées le sont à titre d’information générale et doivent être validées avec vos conseils habituels. Plus d’informations sur mon parcours sur la page À propos.
Un premier échange avec votre direction financière
Trente minutes, en français ou en allemand, avec ou sans le siège en ligne.